갈수록 세지는 '행동주의 펀드'

"하이브는 더 이상 K팝의 거장이 아니다. K는 사라지고 대중음악(pop)의 거장으로 올라섰다."
지난 10일 하이브가 SM엔터테인먼트 창업자 이수만 전 총괄 프로듀서가 보유한 지분 14.8%를 인수하는 계약을 체결했다고 발표하자 CNN이 내놓은 논평이다. 불과 사흘 전인 7일에는 카카오엔터테인먼트가 SM 지분 9.5%를 확보하면서 2대 주주가 되는 일이 있었다. 카카오에 이어 하이브까지 참전한 SM의 경영권 분쟁은 세계적인 관심을 끌면서 3월 주주총회 전까지 계속될 전망이다. 이번 사태의 발단은 '행동주의 펀드' 얼라인파트너스자산운용의 SM 지배구조 개선 요구였다. 갈수록 힘이 세지고 있는 행동주의 펀드의 실태를 들여다봤다.

■ SM 경영권 분쟁 아래에는             

2년 전인 2021년 5월 네이버, 카카오엔터테인먼트, CJ ENM이 각각 SM 경영권을 인수한다는 이야기가 흘러나왔다. 최대 주주인 이수만의 보유 지분 18.46%를 매각한다는 소식 때문이었다. 여러 가지 사정이 있었지만 결국 SM의 독특한 지배구조 때문에 인수는 이루어지지 않았다. SM은 이수만의 이니셜을 따왔다고 할 정도로 이수만의 영향력은 절대적이다. 

상장회사 SM의 중심에는 이수만이 설립한 '라이크기획'이라는 개인 회사가 있었다. SM은 2021년까지 주주들에게 단 한 번도 배당금을 지급하지 않았다. 그런데 그동안 라이크기획에는 SM의 지난 10년 치 영업이익의 35%가 흘러들어 갔다고 한다. 무려 1600억 원이 넘는 막대한 금액이다.                             

■ 단군 이래 최대 횡령 사건             

치과용 임플란트 생산 공장을 부산에 둔 오스템임플란트는 2018년부터 판매량 기준으로 세계 1위 기업. 사람들은 오스템임플란트를 2021년에 있었던 자금관리 직원의 2215억 원 횡령 사건으로 기억한다. 

회사 자본금의 108.18%, 단군 이래 최대 규모 횡령 사건이었다. 상장사에서 자기자본의 5% 이상을 횡령하면 상장폐지 요건에 해당한다. 오스템임플란트는 바로 주식 거래가 중지됐고, 상장 적격성 실질 심사도 받았다. 당시 범인은 횡령한 돈으로 구입한 금괴의 절반을 최규옥 회장에게 넘겼다고 진술했다.                              

■ 내달 정기 주총 앞두고 맹활약             

행동주의 펀드(activist fund)란 기업의 지분을 사들여 의결권을 확보한 뒤 기업에 구조조정, 주주 환원 확대, 지배구조 개선 등을 요구해 수익을 내는 전략을 구사하는 펀드를 말한다. 행동주의 펀드의 활동 대상이 된 국내 기업은 2017년 3곳에 불과했지만 지난해에는 47곳으로 늘었다. 

국내 주식시장에서 행동주의 펀드의 입김이 강해진 것이다. 행동주의 펀드들의 움직임은 특히 3월 정기 주주총회 시즌을 앞두고 더욱 활발해지고 있다.                             

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